sunbet手机版官网下载:高于全球白酒行业平均水平

截至今年1月，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、水井坊、山西汾酒等大型白酒企业预测2021年的市盈率为44 - 91倍，高于全球白酒行业平均水平(29倍)。例如，根据2021年底的市盈率预测，Rmy Cointreau为49倍，Constellation Brands为18倍，Heineken为90倍，Brown-Forman为42倍。嘉士伯(Carlsberg) 22次。

“与国际企业相比，中国领先的白酒企业有更好的增长前景和更高的ROIC(投资回报)，所以我们认为他们的估值溢价是合理的。本益比与每股收益复合年增长率的回归分析结果显示，茅台、五粮液和洋河的股价均略低于回归线，说明投资者可能低估了这些领先的葡萄酒公司的长期价值。瑞银最近说。

持谨慎态度的人士认为，中国高端白酒企业的估值远高于历史平均水平(16至31倍)。然而，许多机构认为，鉴于资本市场环境和公司基本面在过去几年发生了重大变化，历史平均水平可能不适合作为比较的基准。

此外，让很多人感到困惑的是，即使在2020年疫情爆发时，高端白酒也“毫发无损”。与2019年相比，2020年上半年前五大白酒企业的营收和利润份额分别增长了5个百分点和11个百分点。瑞银认为，这表明，在疫情导致白酒行业整体需求下降的背景下，行业整合加速。

在疫情下，企业消费相对更有弹性。普通飞天茅台酒批发价上涨的主要驱动因素之一是疫情期间，企业相关消费(价格敏感性远低于家庭消费)在茅台酒总需求中的比重大幅上升。证据实验室在去年八月进行的一项全面调查结果清楚反映了这一点。调查显示，在所有主要消费情景中，“商务礼品”(37%)(受访者净增加支出，下同)、“商务聚餐”(25%)、“在家喝酒”(18%)和“馈赠亲友”(15%)在疫情下增长较为强劲。“结伴去酒吧/KTV/夜总会”(7%)、“特殊活动”(5%)、“与亲友外出就餐”(0%)增长相对乏力。